Schwab Network: 'New Game' with High-Interest Rates
Greg Friedman discussed on the Schwab network how the high rate environment is reshaping valuations and refinancing, with 90% of office vacancies concentrated in just 30% of buildings.
经验教训：Peachtree 集团高级领导人的见解
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Peachtree在商业房地产领域的往绩令人印象深刻。我们的团队在三次重大经济混乱中蓬勃发展。我们的高级领导人在这次成功中发挥了重要作用。最近，我们请这些领导人反思他们的经验教训，并分享这些经历如何塑造了他们前进的思维过程。
以下是其中一些见解。
从 Peachtree 领导者那里吸取的教训 管理原则
“组建一支强大的团队对于实现你的愿景至关重要。根据个人的卓越技能和专业知识进行选择，然后相信他们在自己的角色中脱颖而出。赋予您的团队权力可以释放他们的全部潜力，推动非凡的成果并将您的组织推向新的高度。”
Greg Friedman 和 Jatin Desai — 管理负责人
“远见卓识在投资过程中至关重要，需要持续考虑宏观经济状况以及当地经济因素。这种双重分析使我们能够识别细微的机会并更有效地管理风险。通过整合全球和区域见解，我们可以做出更明智的战略决策，增强投资长期成功的潜力。”
格雷格·弗里德曼，董事总经理兼首席执行官
“确保足够的流动性以保持弹性。我们已经为我们的基金实施并一直保持这种方法。尽管它可能会影响内部回报率（IRR），但它将使我们能够承受市场波动并保留资产。如果有足够的资金来抵御衰退，资产价值通常会反弹。”
Jatin Desai，董事总经理兼首席财务官
从 Peachtree 领导者那里吸取的教训
“在发展中航行总是会带来挑战和胜利，这一现实在Covid期间尤其突显了这一点。虽然之前的衰退主要围绕财务方面，但疫情导致成本、劳动力和材料供应链中断。恢复正常状态花了将近三年时间，在此期间，我们坚定不移地在这些方面降低风险。在这方面，调整流程、时机、采购策略以及与熟练承包商的合作至关重要。尽管每次中断，我们都观察到平均每日利率持续上升，尤其是新资产或类似新资产。”
校长米图尔·帕特尔
“预测各种退出情景：虽然我们的一项投资成功实施了小企业管理局的再融资策略，但另一项投资遇到了挑战。借款人的法律问题使他们失去了小企业管理局资格，从而带来了贷款再融资挑战。事后看来，我们过于依赖单一的退出来源，现在为交易进行承保，以确保有几种（再融资、出售、贷款销售）可用的退出选项。”
迈克尔·哈珀，酒店贷款总裁
“持续接触不同层次的各种交易，使我们能够识别模式并预测谈判中的问题。这种深厚的经验磨练了我们简化流程、专注于关键问题和避免不必要干扰的能力。归根结底，效率至关重要。”
凯文·卡丁，总法律顾问
“当务之急是培育渠道，而不是管理个人交易。真正的价值在于管道本身，而不是条款表中概述的交易。这种方法允许在没有立竿见影的压力的情况下自由进行谈判。因此，我很少推迟条款或增加收益，因为我知道更多机会的深度，并且对已经开发的继续创造机会的渠道充满信心。”
丹尼尔·西格尔，CRE负责人兼总裁
“90% 的规则。通常情况下，最好是使用 90% 的信息或理想输出的 90% 来做出决定。最后的10％是为了完美，往往会导致分析瘫痪，等待的机会成本通常大于获得最后10％所获得的价值。没有完美的东西。”
布莱恩·沃尔德曼，首席投资官
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Schwab Network – Greg Friedman joins Nicole Petallides at the NYSE site with a deep-dive into the high rate environment facing investors right now. When looking at the 10-year Treasury rate which is "more than double pre-2022 average," Greg believes its reshaping valuations and refinancing dynamics. In the real estate realm, he sees uneven performance saying "90% of office vacancies are in just 30% of office buildings."
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CNBC: Fed Cuts Rates: A Game-Changer for Commercial Real Estate Investors or Just a Head Fake?
Peachtree CEO Greg Friedman was on CNBC's Fast Money discussing the effect of the Fed's recent rate cuts on the Commercial Real Estate market.
The Federal Reserve's 50 basis points cut to the Fed funds rate in September has sparked fresh conversations about its impact on commercial real estate (CRE) investments. While there's optimism in some corners about a return to a lower rate environment, the bond market signals a different story, with long-term rates remaining high and inflation risks persisting. This is a good reminder that short-term rates, set by the Fed, and long-term rates, like the 10-yearTreasury, often move independently.
Today's higher rate environment reshapes the value fundamentals of CRE. The current 10-yearTreasury rate of around 4%—double the pre-2022 average—demands that CRE values recalibrate. Reports of a 20% drop in CRE values since 2022 peak levels require context; those valuations were rooted in a vastly different interest rate environment. Today’s scenario implies a slower growth trajectory, requiring investors to adapt to a "new game" of higher rates for longer.
Across CRE assets, different sectors respond to higher rates in distinct ways. Hotels, for example, benefit from solid demand as travel returns, while multifamily assets continue to show resilience despite refinancing pressures. Office assets, however, face significant stress due to both secular and rate-driven challenges.
Even as the Fed cuts rates, refinancing on previously low-rate debt presents ongoing challenges for CRE assets, especially those with upcoming maturity dates. Higher rates elevate the cost of debt and squeeze cash flows while impacting the overall asset valuations, placing additional stress.
Despite headwinds, the current environment offers unique opportunities to strategic, agile investors. While higher rates may drive down asset values, for those prepared to navigate today's market with moderate leverage and a forward-looking strategy, today's challenges can evolve into future tailwinds. As the Fed's recent moves signal a "higher for longer" era, CRE investors who adapt swiftly may find unprecedented opportunities, making this a prime moment for decisive action in commercial real estate.
See Peachtree Group’s CEO and Managing Principal, Greg Friedman discuss this topic on CNBC’s Fast Money.
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投资时避免政治噪音：拉里·亚当、雷蒙德·詹姆斯的最新市场动态
桃树集团接待了雷蒙德·詹姆斯的首席投资官拉里·亚当参加最近的市场电话会议。拉里谈到了在即将到来的美国总统大选等整个政治周期中保持投资的重要性。
在最近的市场最新电话会议上，我们听取了雷蒙德·詹姆斯首席投资官拉里·亚当以及桃树集团董事总经理兼首席执行官格雷格·弗里德曼和桃树集团股票资本市场副总裁丹尼尔·萨维奇的见解。讨论中最引人注目的时刻之一是一篇有趣的投资要点，它强调了持续投资比试图根据政治周期把握市场时机的重要性。
几十年来的投资见解
考虑一下：如果你从1970年开始在股票市场上投资了1万美元，并且只在共和党总统任期内继续投资，那么到目前为止，你的投资将增长到大约13.3万美元。相反，如果你只在民主党总统任期内继续投资，你的投资组合将飙升至70万美元左右。
现在，这是数字变得更加引人注目的地方。如果你一直全力投资市场，无论哪个政党掌权，那么最初的1万美元都会升值到令人印象深刻的水平 160 万美元!
教训：坚持到底
事实证明，根据政治派别来安排市场时机不如维持一致的投资策略有效。正如拉里·亚当指出的那样， ”进入市场比尝试寻找市场更重要。我认为这是一个关键的教训...”
政治变革带来的波动性可能诱使投资者撤回或做出仓促的决定。但是，历史表明，那些在所有市场条件下保持耐心并进行投资的人往往会获得最大的回报。
关键是要进入市场，而不是试图智胜市场。
关于拉里·亚当
拉里·亚当于2018年加入雷蒙德·詹姆斯担任首席投资官。亚当先生在金融市场拥有三十多年的经验，为顾问和客户带来了有关市场和经济的丰富知识和宝贵见解。作为首席信息官，亚当先生利用公司战略家的见解和观点，发展公司的首席信息官观点，即凝聚力和全面的宏观展望。亚当先生在众多客户活动中发表演讲，并以其向投资者解释复杂概念的能力而闻名。
亚当先生为顾问和客户提供有关市场的深入指导，包括每周和每月的评论以及季度展望。除了担任投资战略委员会主席外，他还是全球财富解决方案（GWS）多元化与包容性校园招聘委员会、GWS执行委员会以及另类和结构性投资产品批准委员会的成员。
在加入雷蒙德·詹姆斯之前，亚当先生曾担任德意志银行私人财富管理美洲首席信息官和全球首席投资策略师的双重职务。他于 1991 年获得马里兰洛约拉大学金融专业工商管理学士学位，并于 1993 年获得马里兰洛约拉大学金融专业的商学硕士学位。亚当先生是洛约拉大学塞林格商业与管理学院的兼职教授，教授国际金融课程。他于1996年获得特许金融分析师称号，于2001年获得注册投资管理® 认证，并于2004年获得注册财务规划师® 称号。亚当先生经常出现在CNBC和彭博社上，并经常被知名出版物引用，例如 《华尔街日报》 和 《巴伦周刊》。