Ava 酒店在加利福尼亚州帕萨罗伯斯开业
Ava酒店是希尔顿Curio系列的一部分，已在加利福尼亚中央海岸的葡萄酒之乡开业。这家高档酒店位于帕索罗布尔斯市中心，毗邻该市历史悠久的城市广场，由帕索罗布尔斯酒店合作伙伴和桃树集团合资拥有，由阿祖尔酒店集团管理。
市场不确定性和投资机会：吉姆·科斯特洛的见解
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本周我们在Peachtree Point of View播客上发布了特别的延伸市场动态。 首席执行官格雷格·弗里德曼 和 高级副总裁丹尼尔·萨维奇 受欢迎的 Jim Costello，摩根士丹利资本国际不动产首席经济学家兼房地产经济学主管，坦率地讨论当前的商业房地产格局。随着利益相关者度过一个充满重大经济不确定性和政策转变的时期，Costello为寻求了解在这种动荡的环境中可能出现机会的投资者提供了宝贵的见解。
对话突显了最近的经济动荡如何极大地改变了市场预期。在许多投资者一直在玩 “活到2025年” 的游戏，坚持利率冲击以期最终稳定之后，最近的政策变化和不确定性使许多市场参与者 “摆脱了困境”。
投资者的主要收获：
- 资本市场利好风的终结：几十年来（1985-2020年），利率下降通过压缩资本利率为商业房地产投资者提供了内在的优势。Costello警告说，这个时代可能已经结束，他将重点转移到运营专业知识上：“第一要务是有效地管理您的房产，向前迈进。”
- 信贷胜于股权可能是重中之重：在这个过渡性市场中，经风险调整后，债务投资目前的表现超过了股票头寸。Costello 指出，这为知名人士创造了机会 私人信贷 与 “债务旅客” 机会性进入该领域相比，具有适当基础设施和经验的提供商。
- 关注当地基本面: Costello建议投资于具有强大人口趋势和知识经济基础的市场，而不是进行广泛的行业配置。“更重要的是当地的基本面。这是关于进入一个人口结构健康或其他类型增长的市场。”
- 不确定性中的机会：尽管存在潜在的衰退风险，但科斯特洛仍然对机会持乐观态度，尤其是在不良债务和转机/特殊情况下：“在低迷的市场中总能赚钱...人们总是有机会进来解决问题。”
- 公司债券利率作为早期指标：投资者应将公司债券利率视为资本利率变动的主要指标，最近的利差扩大了约40-50个基点，这可能预示着房地产上限利率将出现类似的上升。
本期《市场更新》讨论阐明了投资策略需要如何演变以应对新的经济现实。商业地产正在从 “金融工程” 时代过渡到注重卓越运营和当地市场知识的时代。
想要更多见解来指导您的投资决策吗？收听完整剧集 Peachtree 观点播客 以下是吉姆·科斯特洛对市场趋势、利率预测和值得关注的特定市场的完整分析。在你最喜欢的播客平台上关注Peachtree Point of View，随时了解这个瞬息万变的格局中的商业房地产机会。
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桃树集团与Paso Robles Hotel Partners合作，在加利福尼亚中央海岸的葡萄酒之乡开设了Ava酒店。这座高档酒店是希尔顿Curio Collection的一部分，位于帕索罗布尔斯市中心，毗邻该市历史悠久的城市广场，由Azul Hospitality Group管理。
Ava是帕索罗布尔斯的第一家生活方式品牌酒店，拥有151间客房和套房。客人可以选择标准布局，包括单人特大号床间、双人大床房和双人特大号床间，也可以选择增强型住宿，朱丽叶阳台通向落地门，或者池畔露台可直接通往屋顶海水泳池。如需更多空间，一卧室和双人大床套房包括 1.5 间浴室、带壁炉的起居区、化妆室和沙发床。
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市场洞察：在重置市场中提供工具
2025年第二季度市场洞察 | 商业房地产市场正在重启，随着13亿美元的贷款发放，我们专注于利用私人信贷和严格的结构来发现其他人认为不确定性的价值。
在加州淘金热期间，成千上万的人冲向西部寻找财富。很少有人发财致富。真正的赢家是那些出售矿工维持工作所需的采摘物、铲子和其他工具的人。他们之所以蓬勃发展，不是通过追逐狂潮，而是通过战略和纪律来定位自己。
当今的商业房地产市场呈现出类似的动态。市场继续经历十多年来最重大的重启之一。尽管许多资产的运营仍然强劲，但资本结构仍面临压力。更高的利率、受限的债务市场和稳定的贷款到期浪潮造成了传统贷款机构不愿或无法填补的流动性缺口。那些有能力提供工具（在本例中为创造性解决方案）的人将受益最大。
私人信贷仍然是当今市场的重要资本来源，我们的信贷团队的活动反映了这种需求。截至8月中旬，我们已经发放了超过13亿美元的贷款，预计这种势头将继续下去。值得注意的交易包括占地270英亩的5300万美元过桥贷款 亚利桑那州梅萨的混合用途开发项目；一笔4200万美元的过渡贷款，支持收购 亚特兰大金融中心；为俄勒冈州179个单元的A类多户住宅开发项目提供3,600万美元的建筑融资；以及6,750万美元的过渡性融资，用于对新开业的项目进行资本重组 拥有187间客房的印刷厂——位于纳什维尔的希尔顿挂毯系列酒店。我们即将迎来又一个创纪录的年份。
而我们的 私人信贷 平台正在满足眼前的融资需求，我们还看到了传统贷款以外的机会。市场错位正在揭示复杂的过渡性情况，在这种局势中，资本解决方案需要更具机会主义的方法。不是粗略地说，而是在精心挑选、结构合理的交易中，这些交易需要创造力和纪律。
我们专注于定价错误的风险与强劲的基本面相结合的机会，我们可以通过优先股、资本重组和折扣收购来构建下行保护并获得有意义的上行空间。我们的承保流程严格，执行力可重复，并以长期为导向。
在各行各业中，我们看到了格局的变化。酒店业面临递延资本支出和短期到期日的压力。随着市值利率的上升和杠杆率的下降，多户家庭面临估值的调整。即使在长期不利因素持续存在的执政期间，错位也开始产生有选择地采取行动的机会。在每种情况下，我们都在评估结构，而不仅仅是价格，可以在哪些方面推动经风险调整的持久回报。
这种环境需要的不仅仅是资本。这需要一支稳定、经验丰富的团队，能够灵活地在资本堆栈中上下运作，并建立关系，尽早寻找交易。这就是我们平台的初衷。借助贷款机构、所有者和运营商之间的深度联系，我们不断在机会进入更广泛的市场之前发现机会，并以明确的理念、共同的激励措施和奖励精度的团队文化进行执行。
我们不是在追逐势头，也不是在依靠市场复苏来推动回报。我们专注于承保业务计划，与运营商保持一致，为下行提供保护结构，同时可能出现不对称的上行结果。
就像那些在淘金热期间提供创造持久财富的工具的人一样，我们不是在追逐势头，也不是依赖机会。我们专注于提供必要的结构、纪律和一致性，以便在其他人认为不确定性的情况下发现价值。像这样的周期会奖励准备和信念，我们相信未来几个月将为那些能够以清晰和纪律行事的人提供机会。
我们已准备好使用正确的工具。
— 格雷格·弗里德曼，董事总经理兼首席执行官
探索 “混乱的中间”：私募市场投资者如何在当今混乱的市场中蓬勃发展
私募市场格局正在经历前所未有的颠覆，这为经验丰富的投资者带来了挑战和机遇。在最近一集《Peachtree Point of View》中，格雷格·弗里德曼与瞻博广场首席房地产官布兰登·塞德洛夫坐下来剖析了另类投资的现状，并揭示了驾驭当今复杂市场环境的可行策略。
私募市场格局正在经历前所未有的颠覆，这为经验丰富的投资者带来了挑战和机遇。在最近一集《Peachtree Point of View》中，格雷格·弗里德曼与瞻博广场首席房地产官布兰登·塞德洛夫坐下来剖析了另类投资的现状，并揭示了驾驭当今复杂市场环境的可行策略。
私人市场的大鸿沟
投资管理行业正经历着剧烈的两极分化。正如塞德洛夫解释的那样，我们看到了一种 “杠铃效应”，即拥有数千亿美元资产的超级经理人继续与高度专业化的利基企业一起成长，而 “混乱的中间区域” 则变得越来越具有挑战性。
这种转变为投资者提供了一个关键的决策点：与多元化的超级经理人结盟，或者与在特定细分市场表现出深厚专业知识的专业公司合作。正如塞德洛夫所说，“市场所需要的，市场想要的是他们需要差异化... 人们想要的是那些拥有利基市场、能够真正深入了解他们所处市场的专家群体。”
对于投资者而言，这意味着重新评估当前的配置，并有可能将资本从通才经理人重新分配给真正的专家。
市场混乱中的新机遇
漫长的市场混乱和去杠杆化周期为准备好的投资者创造了难得的机会。三个关键趋势正在重塑格局：
以流动性为重点的产品: 随着传统分配放缓，投资者要求更灵活的投资结构。这激发了半流动性和间隔基金产品的创新，这些产品在不牺牲私募市场回报的情况下提供定期流动性。
私人财富扩张: 私人市场零售参与度的增加代表了大规模的资本配置转移。经验丰富的普通合伙人正在从传统的机构渠道扩展到RIA网络、经纪交易商和合格个人投资者。
卓越运营：投资经理正在利用人工智能和先进技术创造 “运营阿尔法” ——通过卓越的数据分析、投资者关系和基金管理创造额外价值。
投资者的三个关键要点
- 需求差异化: 不要接受通用投资策略。与那些在业绩记录或管道准入等标准指标之外提供独特价值主张的经理合作。正如塞德洛夫所警告的那样：“让我告诉你，这不是你的专有管道。这不是你的团队的经验年限。这不是你从其他组织带来的往绩。所以一定是不同的。”真正的差异化来自专业知识和运营优势。
- 将资金来源与用途相匹配：确保您的投资工具与您的流动性需求和投资时间表保持一致。个人投资者的要求与机构有根本的不同，您的投资方法应反映这些差异。
- 拥抱透明度：未来属于能够提供增强报告和实时见解的经理。优先考虑投资者沟通的技术前沿公司的表现将优于那些坚持过时运营模式的公司。
为未来做好准备
当今的市场环境奖励那些采取果断行动的投资者，而其他人却因不确定性而陷入瘫痪。在这个周期中蓬勃发展的公司是那些拥有专业知识、卓越的运营基础设施和明确的差异化战略的公司。
准备好深入了解这些市场见解并了解行业领导者如何应对当前挑战了吗？收听 Peachtree Point of View 播客的完整对话，了解在当今混乱的市场中实现回报最大化的其他策略。