Schwab Network: 'New Game' with High-Interest Rates
Greg Friedman discussed on the Schwab network how the high rate environment is reshaping valuations and refinancing, with 90% of office vacancies concentrated in just 30% of buildings.
No te lo piensas dos veces antes de saltarte un entrenamiento o dormir una siesta, hasta seis meses después, cuando se te sale la espalda levantando una maleta. Eso es lo que pasa con las elecciones: rara vez gritan. La mayoría susurra. Por el momento, se sienten livianos, inofensivos e incluso olvidables. Pero con el tiempo, se acumulan y eventualmente dan forma a todo.
Lo mismo ocurre en el sector inmobiliario comercial.
Durante años, el mercado premió la ingeniería financiera. La caída de los tipos de interés, la compresión de los tipos de capitalización y el bajo precio del capital permitieron a muchos inversores aprovechar el impulso y seguir generando rentabilidades sólidas. Esa era ha terminado.
Ahora operamos en un entorno en el que se paga más durante más tiempo. Las tasas de interés están elevadas, los prestamistas tradicionales han retrocedido y los mercados de capitales son volátiles. Las perturbaciones macroeconómicas, el riesgo geopolítico y la política comercial que cambia la inflación están revaluando el riesgo en tiempo real.
En este entorno, cada movimiento es importante. Cada decisión, ya sea comprar, vender, recapitalizar o retener, tiene más peso que hace un año.
· El capital debe desplegarse con precisión. El margen de error se ha reducido. La fijación de precios incorrectos, el apalancamiento excesivo o la confianza en una suscripción optimista pueden perjudicar rápidamente una operación.
· La liquidez es una ventaja estratégica. En un mercado en el que muchos prestamistas han retirado o reducido el apalancamiento, ya no se da por sentado la certeza de la ejecución. Se gana.
· Los fundamentos, no la ingeniería financiera, definen el éxito. La compresión de la tasa de capitalización ya no es el viento a favor de lo que era antes. La rentabilidad debe provenir de la excelencia operativa, la calidad de los activos y una gestión disciplinada.
· El tiempo es caro. La acción puede ser tan perjudicial como una mala decisión. Los retrasos en la refinanciación o las dudas en mercados inciertos pueden afectar considerablemente al rendimiento.
En Peachtree, hemos creado nuestra plataforma para este entorno exacto. Con una plataforma de inversión y crédito totalmente integrada, una amplia experiencia en todos los ciclos del mercado y un capital flexible listo para ser desplegado, estamos bien posicionados para tomar medidas decisivas cuando otros dudan.
Porque en este mercado, como en la vida, cada acción tiene un peso y los resultados más exitosos nacen de la claridad, la disciplina y la convicción.
El crédito privado sigue siendo una de las soluciones más atractivas del mercado actual, ya que ofrece protección contra las caídas, rendimiento y flexibilidad. Y dado que el capital tradicional sigue siendo limitado, la inversión en situaciones especiales está cobrando impulso como estrategia principal para liberar valor en un mercado dislocado.
A medida que el panorama evoluciona, seguimos buscando oportunidades que aprovechen nuestras fortalezas y proporcionen valor a nuestros inversores.
— Greg Friedman | Director ejecutivo y director ejecutivo de Peachtree Group
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Schwab Network – Greg Friedman joins Nicole Petallides at the NYSE site with a deep-dive into the high rate environment facing investors right now. When looking at the 10-year Treasury rate which is "more than double pre-2022 average," Greg believes its reshaping valuations and refinancing dynamics. In the real estate realm, he sees uneven performance saying "90% of office vacancies are in just 30% of office buildings."
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CNBC: La Reserva Federal reduce los tipos de interés: ¿un punto de inflexión para los inversores inmobiliarios comerciales o simplemente una farsa?
El director ejecutivo de Peachtree, Greg Friedman, habló en Fast Money de CNBC sobre el efecto de los recientes recortes de tipos de la Reserva Federal en el mercado inmobiliario comercial.
La reducción de 50 puntos básicos de la Reserva Federal a la tasa de los fondos federales en septiembre ha provocado nuevas conversaciones sobre su impacto en las inversiones inmobiliarias comerciales (CRE). Si bien en algunos sectores hay optimismo con respecto a la vuelta a un entorno de tipos más bajos, el mercado de bonos señala una historia diferente, ya que los tipos de interés a largo plazo se mantienen altos y los riesgos de inflación persisten. Este es un buen recordatorio de que los tipos a corto plazo, establecidos por la Reserva Federal, y los tipos a largo plazo, como los del Tesoro a 10 años, suelen moverse de forma independiente.
El entorno actual de tasas más altas reconfigura los fundamentos del valor de la CRE. La tasa actual del Tesoro a 10 años, de alrededor del 4% (el doble de la media anterior a 2022) exige que los valores de la CRE se recalibren. Los informes sobre una caída del 20% en los valores de los CRE desde los niveles máximos de 2022 requieren contexto; esas valoraciones se basaron en un entorno de tipos de interés muy diferente. El escenario actual implica una trayectoria de crecimiento más lenta, lo que exige que los inversores se adapten a un «nuevo juego» de tipos más altos durante más tiempo.
En todos los activos de CRE, los diferentes sectores responden a las tasas más altas de distintas maneras. Los hoteles, por ejemplo, se benefician de una sólida demanda a medida que aumentan los viajes, mientras que los activos multifamiliares siguen mostrando resiliencia a pesar de las presiones de refinanciación. Sin embargo, los activos de oficina se enfrentan a un estrés significativo debido a los desafíos seculares y a los impulsados por los tipos de interés.
A pesar de que la Reserva Federal reduce los tipos, la refinanciación de deuda que antes tenía tasas bajas presenta desafíos continuos para los activos de CRE, especialmente aquellos con fechas de vencimiento próximas. Los tipos más altos elevan el costo de la deuda y reducen los flujos de caja, al tiempo que repercuten en las valoraciones generales de los activos, lo que ejerce una presión adicional.
A pesar de los obstáculos, el entorno actual ofrece oportunidades únicas para los inversores estratégicos y ágiles. Si bien los tipos más altos pueden hacer bajar el valor de los activos, para quienes estén preparados para navegar por el mercado actual con un apalancamiento moderado y una estrategia con visión de futuro, los desafíos actuales pueden convertirse en vientos de favor en el futuro. Dado que las recientes medidas de la Reserva Federal apuntan a una era en la que «subirán durante más tiempo», los inversores en bienes raíces comerciales que se adapten con rapidez podrían encontrar oportunidades sin precedentes, por lo que este es un momento inmejorable para tomar medidas decisivas en el sector inmobiliario comercial.
Vea al CEO y director gerente de Peachtree Group, Greg Friedman, hablar sobre este tema en Fast Money de CNBC.
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Evite el ruido político al invertir: una actualización del mercado con Larry Adam y Raymond James
Peachtree Group recibió a Larry Adam, director de inversiones de Raymond James, en una reciente convocatoria de mercado. Larry habló sobre la importancia de mantener la inversión durante los ciclos políticos, como las próximas elecciones presidenciales de EE. UU.
En nuestra reciente convocatoria de actualización del mercado, escuchamos las opiniones de Larry Adam, director de inversiones de Raymond James, junto con Greg Friedman, director general y director ejecutivo de Peachtree Group, y Daniel Savage, vicepresidente de mercados de capital variable de Peachtree Group. Uno de los momentos más destacados del debate fue una interesante conclusión sobre la inversión, que destaca la importancia de invertir de manera consistente en lugar de intentar cronometrar el mercado en función de los ciclos políticos.
Perspectivas de inversión a lo largo de las décadas
Considera lo siguiente: si hubieras invertido 10 000$ en el mercado de valores a partir de 1970 y solo hubieras seguido invirtiendo durante las presidencias republicanas, tu inversión ya habría crecido hasta alcanzar aproximadamente 133 000$. Por el contrario, si solo hubiera mantenido sus inversiones durante las presidencias demócratas, su cartera se habría disparado hasta situarse en torno a los 700 000 dólares.
Ahora, aquí es donde las cifras se vuelven aún más convincentes. Si hubiera seguido invirtiendo totalmente en el mercado, independientemente del partido que estuviera en el poder, esos 10.000$ iniciales se habrían revalorizado hasta alcanzar una cifra impresionante 1,6 millones de dólares!
La lección: Mantén el rumbo
La sincronización del mercado en función de la afiliación política ha demostrado ser menos eficaz que mantener una estrategia de inversión coherente. Como señaló Larry Adam, »Es más importante estar en el mercado que tratar de encontrarlo. Creo que es una lección fundamental...»
La volatilidad que conlleva los cambios políticos puede tentar a los inversores a dar marcha atrás o a tomar decisiones apresuradas. Sin embargo, la historia demuestra que quienes se mantienen pacientes e invierten en todas las condiciones del mercado tienden a cosechar las mayores recompensas.
La clave es estar en el mercado, no intentar ser más astuto que él.
Acerca de Larry Adam
Larry Adam se unió a Raymond James en 2018 como director de inversiones. Con más de treinta años de experiencia en los mercados financieros, el Sr. Adam aporta a asesores y clientes una gran cantidad de conocimientos e información valiosa sobre los mercados y la economía. Como director de TI, el Sr. Adam desarrolla la visión del director de TI de la empresa, una perspectiva macroeconómica coherente y completa, utilizando los conocimientos y las perspectivas de los estrategas de la empresa. El Sr. Adam participa en numerosos eventos para clientes y es reconocido por su habilidad para explicar conceptos complejos a los inversores.
El Sr. Adam proporciona a los asesores y clientes una orientación exhaustiva sobre los mercados, que incluye comentarios semanales y mensuales y perspectivas trimestrales. Además de ocupar el cargo de presidente del Comité de Estrategia de Inversiones, también forma parte del Comité de Contratación del Campus de Diversidad e Inclusión de Global Wealth Solutions (GWS), del Consejo Ejecutivo de GWS y del Comité de Aprobación de Productos de Inversiones Alternativas y Estructuradas.
Antes de unirse a Raymond James, el Sr. Adam ocupó los dos cargos de CIO de las Américas y principal estratega de inversiones globales en Deutsche Bank Private Wealth Management. Se licenció en Administración de Empresas con especialización en Finanzas por la Universidad Loyola de Maryland en 1991 y obtuvo un máster en Administración de Empresas con especialización en Finanzas por la Universidad Loyola de Maryland en 1993. El Sr. Adam es profesor adjunto en la Escuela Sellinger de Negocios y Administración de la Universidad de Loyola, donde imparte clases de finanzas internacionales. Recibió la designación de analista financiero certificado en 1996, la certificación Certified Investment Management® en 2001 y la designación de planificador financiero certificado® en 2004. El Sr. Adam aparece regularmente en CNBC y Bloomberg y se le cita con frecuencia en publicaciones de renombre como Wall Street Journal y De Barron.