Schwab Network: Commercial Real Estate 'Head Fake' Amid Challenges
Greg Friedman sits down with Schwab Network to talk about the outlook for CRE in 2025
Oportunidades de inversión hotelera: navegando por el dislocado mercado actual
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El panorama de la inversión hotelera está experimentando una dislocación sin precedentes, lo que crea oportunidades únicas para los inversores inmobiliarios comerciales inteligentes. En un episodio reciente de Peachtree Point of View, Greg Friedman conversó con Bennett Webster, director y fundador de Alchemy Real Estate Advisors, para analizar cómo están evolucionando las estrategias de inversión hotelera en este turbulento entorno de mercado.
Mercado actual de inversiones hoteleras: las dificultades crean oportunidades
El mercado actual de inversiones hoteleras se caracteriza por dificultades significativas, pero esta dislocación está creando oportunidades sin precedentes. La firma de Webster ha cerrado 21 transacciones en menos de un año y otras 19 bajo contrato, lo que demuestra la naturaleza activa del sector de la inversión hotelera, que se encuentra en dificultades. «No hay escasez de oportunidades», señala Webster, mencionando desde la venta de billetes en Manhattan hasta la venta de bonos en Seattle.
La angustia no se limita a las ejecuciones hipotecarias tradicionales. Muchos propietarios de inversiones hoteleras se enfrentan a salidas obligatorias debido a los requisitos de renovación de la marca, a las presiones de los socios de capital o a los plazos de inversión tardíos, lo que crea una sólida cartera de vendedores motivados.
Tendencias de las transacciones de inversión hotelera: siga el dinero inteligente
Los datos del mercado revelan tendencias de inversión hotelera convincentes: aproximadamente el 50% del volumen de transacciones hoteleras en el primer semestre de 2024 involucró propiedades de menos de 50 millones de dólares, y la mayoría de las operaciones probablemente por debajo de los 25 millones de dólares. Estas oportunidades de inversión en hoteles más pequeños mantienen una sólida liquidez e integridad de precios, y a menudo se venden con un apalancamiento negativo a compradores regionales que se centran en la creación de valor operativo.
Curiosamente, los mercados que antes estaban en dificultades están atrayendo un renovado interés por la inversión hotelera. Como observa Webster, «he observado más actividad alcista y más sentimiento alcista en San Francisco en las últimas dos semanas que en los últimos dos años». Este cambio sugiere que el capital invertido en hoteles para pacientes pacientes está comenzando a identificar oportunidades para pescar en los fondos marinos en mercados que antes eran difíciles.
Enfoques estratégicos de inversión hotelera
Una inversión hotelera exitosa en el mercado actual requiere un enfoque refinado. Webster recomienda tres estrategias clave de inversión hotelera:
La diversificación impulsa el éxito de la inversión hotelera. Diríjase a los mercados en los que tenga escala operativa y relaciones con prestamistas establecidas. En lugar de concentrar el capital en un único activo principal, múltiples oportunidades de inversión en hoteles más pequeños pueden proporcionar una rentabilidad superior ajustada al riesgo.
La financiación creativa mejora la rentabilidad de las inversiones hoteleras. Con la financiación tradicional limitada, los compradores de inversiones hoteleras exitosas están aprovechando las hipótesis de préstamos de CMBS, negociando períodos de solo interés durante la estabilización y estructurando acuerdos que aborden los requisitos de liquidez de los compradores y vendedores.
La visión a largo plazo maximiza el valor de la inversión hotelera. Como subraya Webster, «la estructura de capital es temporal, pero el precio de compra es permanente». Para los profesionales de la inversión hotelera comprometidos y con capacidad operativa, la actual dislocación de precios presenta oportunidades de compra generacionales, a pesar del aumento temporal de los costos de financiación.
Catalizadores de la inversión hotelera: el factor de renovación
Un catalizador fundamental que impulsa las actuales oportunidades de inversión hotelera es el mantenimiento diferido y las renovaciones exigidas por la marca. Muchos propietarios de inversiones hoteleras que retrasaron las mejoras de capital durante la COVID se enfrentan ahora a ultimátums por parte de las marcas hoteleras: renovar o perder la bandera. Esta dinámica crea situaciones de venta forzosa que benefician a los compradores de inversiones hoteleras bien capitalizados que están dispuestos a comprometer el capital necesario para mejorar sus propiedades.
El entorno actual de inversión hotelera favorece en gran medida a los inversores pacientes y bien capitalizados que pueden actuar con decisión cuando surgen oportunidades. Para aquellos que están en condiciones de ejecutar, el dislocado mercado actual de inversiones hoteleras ofrece puntos de entrada atractivos que tal vez no existan una vez que los mercados de capital se normalicen y la competencia se intensifique.
¿Está listo para explorar estrategias avanzadas de inversión hotelera y perspectivas de mercado? Escuche el episodio completo del podcast Peachtree Point of View, que presenta el análisis completo de Bennett Webster sobre las oportunidades de inversión hotelera y la dinámica del mercado actuales.
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Yahoo! Finance: The hotel sector benefits from 'muted' supply
Peachtree CEO Greg Friedman recently shared insights on the market with Madison Mills of the Yahoo Finance show Catalysts.
Yahoo – Catalysts - The commercial real estate market (CRE) has struggled amid a prolonged high-interest-rate environment, but hotels have continued to outperform as demand surpasses supply. Peachtree Group CEO Greg Friedman joined Catalysts to discuss the market outlook.
Friedman explained that the pandemic "muted" new supply growth, and as demand has picked up with limited new construction, he believes the hotel industry is benefiting from supply being constrained. He points out supply in the hotel sector is growing at a 40% reduction, while demand remains resilient.
Friedman notes that "from an investment perspective," hotel assets trade at higher cap rates. With rates expected to remain elevated, Friedman states, "there's less negative leverage," making the sector increasingly attractive.
Regarding office spaces, Friedman sees potential for recovery. "I think we're heading towards a bottoming across the office sector," he said, pointing to rising vacant spaces being repurposed and transformed for new uses. "I think we're heading towards it being more investable," he added.
To watch more expert insights and analysis on the latest market action, check out more Catalysts here.
Peachtree Group's Market Update w/ Greg Friedman & Mark Zandi
Mark Zandi, Chief Econmist at Moody's Analytics joined Greg Friedman, Managing Principal and CEO of Peachtree Group for a 4th Quarter Market Update.
As we move into 2025, Peachtree Group remains optimistic about the U.S. economy. While risks persist—from policy shifts to stretched markets—the underlying fundamentals are strong. This sentiment was echoed by our recent guest speaker, Mark Zandi, Chief Economist at Moody’s Analytics, who shared his insights on the economy’s resilience and the challenges ahead, particularly for commercial real estate.
Economic Highlights and Key Insights
Mark emphasized the exceptional performance of the U.S. economy, with GDP growth expected to range between 2.5% and 3%, driven by increased labor participation and productivity gains. The labor market remains strong, with unemployment hovering around 4%, and households—especially those in the top income tiers—benefit from strong asset values and low debt-service ratios. However, he noted the pressures on lower-income households, who are feeling the strain of inflation and high-interest debt. This contrast contributes to a gap between strong economic data and public sentiment.
Risks and Projections for 2025
He outlined several key risks that may shape the economic landscape in 2025:
- Tariffs and Immigration Policies: Anticipated increases in tariffs and stricter immigration rules could amplify inflation and disrupt labor markets, especially in industries like construction and agriculture.
- Asset Market Volatility: Stretched valuations and policy-driven fiscal deficits could heighten market instability.
- Interest Rate Outlook: The federal funds rate is projected to decline to 4% by early 2025, with a further reduction to 3% by 2026. Meanwhile, the 10-year Treasury yield, a key benchmark for CRE valuations, is expected to remain flat, between 4% and 4.5%.
Commercial Real Estate and Private Credit
Mark highlighted the explosive growth over the past decade on private credit, now standing at eight times its 2010 size. While recognizing the risks of this rapid expansion, he noted that stabilizing economic fundamentals is a significant mitigating factor.
He also addressed the current state of CRE valuations, acknowledging a significant correction since 2022. Asset prices are down 10–20% from their peaks, depending on asset type, but he expressed cautious optimism for future returns as valuations in many segments approach fair value. Challenges remain, however, as muted transaction volumes and uncertainty around intrinsic values make price discovery difficult in a higher interest rate environment. However, he concluded by emphasizing that CRE, having undergone a meaningful correction, is uniquely positioned for potentially stronger returns.