机构房地产：如何玩通货膨胀
为什么优质的精选服务酒店脱颖而出——在顽固的通货膨胀使央行行长们彻夜难眠，利率波动考验投资者纪律的时代，聪明的资本正在悄悄地转向可以在一夜之间浮动的资产。
市场不确定性和投资机会：吉姆·科斯特洛的见解
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本周我们在Peachtree Point of View播客上发布了特别的延伸市场动态。 首席执行官格雷格·弗里德曼 和 高级副总裁丹尼尔·萨维奇 受欢迎的 Jim Costello，摩根士丹利资本国际不动产首席经济学家兼房地产经济学主管，坦率地讨论当前的商业房地产格局。随着利益相关者度过一个充满重大经济不确定性和政策转变的时期，Costello为寻求了解在这种动荡的环境中可能出现机会的投资者提供了宝贵的见解。
对话突显了最近的经济动荡如何极大地改变了市场预期。在许多投资者一直在玩 “活到2025年” 的游戏，坚持利率冲击以期最终稳定之后，最近的政策变化和不确定性使许多市场参与者 “摆脱了困境”。
投资者的主要收获：
- 资本市场利好风的终结：几十年来（1985-2020年），利率下降通过压缩资本利率为商业房地产投资者提供了内在的优势。Costello警告说，这个时代可能已经结束，他将重点转移到运营专业知识上：“第一要务是有效地管理您的房产，向前迈进。”
- 信贷胜于股权可能是重中之重：在这个过渡性市场中，经风险调整后，债务投资目前的表现超过了股票头寸。Costello 指出，这为知名人士创造了机会 私人信贷 与 “债务旅客” 机会性进入该领域相比，具有适当基础设施和经验的提供商。
- 关注当地基本面: Costello建议投资于具有强大人口趋势和知识经济基础的市场，而不是进行广泛的行业配置。“更重要的是当地的基本面。这是关于进入一个人口结构健康或其他类型增长的市场。”
- 不确定性中的机会：尽管存在潜在的衰退风险，但科斯特洛仍然对机会持乐观态度，尤其是在不良债务和转机/特殊情况下：“在低迷的市场中总能赚钱...人们总是有机会进来解决问题。”
- 公司债券利率作为早期指标：投资者应将公司债券利率视为资本利率变动的主要指标，最近的利差扩大了约40-50个基点，这可能预示着房地产上限利率将出现类似的上升。
本期《市场更新》讨论阐明了投资策略需要如何演变以应对新的经济现实。商业地产正在从 “金融工程” 时代过渡到注重卓越运营和当地市场知识的时代。
想要更多见解来指导您的投资决策吗？收听完整剧集 Peachtree 观点播客 以下是吉姆·科斯特洛对市场趋势、利率预测和值得关注的特定市场的完整分析。在你最喜欢的播客平台上关注Peachtree Point of View，随时了解这个瞬息万变的格局中的商业房地产机会。
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机构房地产 — 在顽固的通货膨胀使央行行长们彻夜难眠，利率波动考验投资者纪律的时代，智能资本正在悄悄地转向可以在一夜之间浮动的资产。酒店每天都会重置租约，是为数不多的具有内置通货膨胀防御功能的房地产公司之一。但是，并非所有酒店都是一样的。对于今天希望投入资金的投资者来说，高端品牌精选服务和紧凑型全方位服务酒店是包括通货膨胀时期在内的经济周期中表现最可靠的酒店之一。
短期租约，大优势
与办公室或零售业不同，租赁条款可以将房价锁定多年，而酒店的设计则要灵活。与其他房地产类型相比，运营商每天调整房费，以适应市场需求，并以远小于成本增长的延迟。在1970年代和1980年代初的通货膨胀激增期间，美国的房价几乎与消费者物价指数同步攀升。最近，在2021-2023年通货膨胀高峰期间，ADR迅速上升，尤其是定位良好的高端品牌。然而，仅有灵活性是不够的。需求弹性仍然很重要。并非每位房客都会因为成本更高而支付更多费用。这就是优质的精选服务和紧凑的全方位服务资产展示其优势的地方。
为什么这个细分市场能站稳脚跟
处于精选服务范围高端的酒店，包括万豪万怡酒店和AC酒店、希尔顿汉普顿酒店和希尔顿花园酒店，以及洲际酒店集团的英迪格酒店和皇冠假日酒店，都达到了旅客想要的平衡：在不提供全方位服务价格的情况下提供更高的舒适度和便利设施。它们迎合了那些想要质量和一致性的旅行者，而无需为不使用的多余装饰付费。商务旅客、运动队和中端企业集团通常构成核心客户群。这为所有者提供了可重复性和费率完整性。紧凑型全方位服务的房产，尤其是那些在良好的城市或郊区节点处于强势地位的房产，也在这里大放异彩。他们提供足够的便利设施，例如酒店内的餐厅、会议空间和酒吧，以证明合理的溢价是合理的，同时保持运营成本低于庞大的度假村或豪华资产的运营成本。
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Peachtree Group 任命 Lindsay Monge 为资产管理执行副总裁
桃树集团宣布任命林赛·蒙格为资产管理执行副总裁。在此职位上，Monge将监督公司的酒店和房地产资产，推动整个投资组合的业绩、战略规划和价值创造。
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亚特兰大（2025 年 10 月 15 日） — Peachtree Group（“Peachtree”）是一家领先的商业房地产投资公司，负责监管超过80亿美元的多元化投资组合，今天宣布任命 林赛·蒙吉 作为执行副总裁 资产管理。在此职位上，Monge将监督公司的酒店和房地产资产，推动整个投资组合的业绩、战略规划和价值创造。
Monge为Peachtree带来了二十多年的酒店、房地产投资和运营领域的领导经验。最近，他曾担任Seaview Investors总裁，领导加利福尼亚州八家万豪和希尔顿品牌高档酒店的资产管理和日常运营。在此之前，他在Sunstone Hotel Investors工作了近16年，升任高级副总裁、首席行政官、秘书兼财务主管，负责监督公司职能，并在管理39亿美元的资产基础方面发挥了关键作用。
Peachtree董事总经理兼首席执行官格雷格·弗里德曼表示：“林赛在酒店运营和房地产投资平台方面的丰富背景使他成为我们领导团队的宝贵成员。”“他在公共房地产投资信托基金、私募股权和所有者-运营商平台方面的经验使他能够在增强我们的资产管理能力的同时为我们的投资者创造价值。”
他的职业生涯还包括在Magna Flow担任首席运营官以及在Alpha Wave Investors担任首席行政官兼合伙人的高级领导职务，负责领导战略规划、增长计划和资产重新定位战略。在他职业生涯的早期，Monge曾在韦斯特盖特酒店担任管理职务，并在纽约华尔道夫酒店的希尔顿执行管理项目中开始了他的酒店职业生涯。
Monge 拥有克莱蒙特研究生大学德鲁克管理学院的战略和领导力工商管理硕士学位。他拥有康奈尔大学诺兰酒店管理学院的酒店管理学士学位。他还在斯坦福商学院的LEAD商业课程中完成了高管教育。
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《财富》：商业地产的巨大转型正在房地产市场创造新的赢家和输家
毫无疑问，商业地产，尤其是写字楼市场，正在经历一场翻天覆地的变革，这种转变不太可能在短期内减弱。在过去十年中，近零利率政策、充足的流动性和上限利率压缩的繁荣时期已经被一场完美的风暴所取代，即到期债务、收紧的贷款条件和暴跌的房地产价值暴跌——所有这些都是在利率上升，没有恢复到2022年之前低点的迹象的情况下发生的。
财富 | 毫无疑问，商业地产，尤其是写字楼市场，正在经历一场翻天覆地的变革，这种转变不太可能在短期内减弱。在过去十年中，近零利率政策、充足的流动性和上限利率压缩的繁荣时期已经被一场完美的风暴所取代，即到期债务、收紧的贷款条件和暴跌的房地产价值暴跌——所有这些都是在利率上升，没有恢复到2022年之前低点的迹象的情况下发生的。
办公行业的前景尤其乐观。这是一个关于目前两个市场的故事：大约30％的办公楼占空缺的90％，可能永远无法恢复，而其他70％则有机会随着时间的推移稳定下来。无论哪种方式，写字楼市场都处于转折点，就像购物中心收购融资时的零售市场一样。