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에 대한 시기적절하고 통찰력 있는 대화를 통해 피치트리 포인트 오브 뷰 팟캐스트, 호스트 그렉 프리드먼 함께 앉는다. 무디스의 수석 이코노미스트 마크 잰디는 현재 경제 상황과 투자자들이 주목해야 할 사항에 대해 논의합니다.

경기 침체 위험 증가

Zandi는 현재 경제 상황에 대해 말을 아끼지 않습니다.그는 경기 침체 가능성이 최근 몇 달간 15% 에서 35% 로 치솟았는데, 이는 주로 정책 결정, 특히 격화되는 세계 무역 전쟁 때문이라고 지적합니다.Zandi는 경제가 여전히 “근본적으로 건전”하다고 생각하지만, 지속적인 정책 불확실성이 지속되면 몇 주 안에 경기침체로 이어질 수 있다고 경고합니다.

Zandi는 행정부의 무역 정책에 대해 “그가 앞으로 몇 주, 3주, 4주 동안 이 길을 계속 이어간다면 경기 침체가 발생할 가능성이 더 높다”고 경고했다.

이자율 및 상업용 부동산

상업용 부동산 투자자들에게 Zandi는 금리에 대한 냉정한 관점을 제시합니다.행정부의 금리 인하 요구에도 불구하고 그는 10년물 국채 수익률 (약 4.1%) 이 경제가 잘 기능하기 위해서는 적절한 가격에 책정되어 있다고 믿고 있습니다.경기 침체에 빠지지 않는 한, Zandi는 단기적으로 금리가 크게 하락할 것으로 예상하지 않습니다.

Zandi가 “지난 3년 동안 경기 침체에 빠졌다”고 인정하는 상업용 부동산은 지속적인 도전에 직면해 있습니다.그는 밸류에이션 조정이 대부분 완료되었다고 생각하지만, 경기 침체가 심화되면 “밸류에이션과 가격 하락이 다시 심화될 것”으로 보입니다.

주목해야 할 주요 지표

경기 침체 위험을 측정하려는 투자자를 위해 Zandi는 모니터링할 수 있는 실용적인 지표를 제공합니다.

• 주간 신규실업수당 청구 건수: 225,000건으로 안전, 경기침체 국면 30만 건 이상
• 11월 이후 “보합”한 소비자 지출 패턴
• 주택 시장 지표, 특히 신규 건설 활동

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프라이빗 크레딧 마켓

켜짐 프라이빗 크레딧 Zandi는 최근 몇 년 동안 민간 신용이 중요한 역할을 해왔으며, 은행이 철수했을 때 자본 공급에 나섰으며, 이는 미국이 경기 침체를 피하는 데 도움이 되었다고 생각합니다.이 시장은 빠르게 성장하여 현재 1조 7천억 달러로 추산되며 하이일드 채권 시장을 능가하고 레버리지 대출 시장의 규모에 필적할 정도입니다.

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더 바텀 라인

잔디의 이별 조언?“안전벨트 매세요.”정책 불확실성, 무역 긴장, 소비자 심리 변화로 인해 앞으로의 경제 여정은 험난할 것으로 예상됩니다.

전체 대화를 듣고 이러한 어려운 시장을 탐색하는 방법에 대한 더 깊은 통찰력을 얻으려면 좋아하는 팟캐스트 플랫폼에서 Mark Zandi와 함께하는 Peachtree Point of View 전체 에피소드를 들어보세요.

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현대 포트폴리오 전략을 수립한 저명한 투자자인 로버트 아노트 (Robert Arnott) 는 “투자에 있어 편한 것은 수익성이 거의 없습니다.” 라고 말한 적이 있습니다.

이러한 생각은 불확실성, 변동성 및 변화하는 경제 상황이 위험과 기회를 모두 야기하는 오늘날의 시장에서 특히 그렇습니다.가장 성공적인 투자자들은 이 시기가 가장 매력적인 시기인 경우가 많다는 것을 알고 있습니다. 투자 기회.

우리도 이러한 순간을 전략적 자본 배치를 위한 촉매제로 보고 있습니다.변화하는 상업용 부동산 환경은 절제되고 자본이 풍부한 투자자들이 성공할 수 있는 일종의 혼란을 야기하고 있습니다.

우리 팀이 상업용 부동산 환경을 평가함에 따라 신용 시장의 최근 발전은 계속해서 매력적인 기회를 제공합니다.

최근 은행 데이터는 주목할 만한 변화를 보여줍니다. C&I 대출에 대한 수요가 2년 만에 처음으로 증가했지만 은행들은 상업용 부동산에 대한 통제력을 계속 강화하고 있습니다.

유동성에 대한 수요가 증가하고 있음에도 불구하고 전통적인 대출 기관은 여전히 높은 선택성을 유지하고 있습니다. 즉, 대출 가치 대비 대출 비율을 낮추고 더 강력한 차용자 계약을 요구합니다.그 결과 많은 상업용 부동산 소유주와 개발업자들은 심각한 리파이낸싱 문제에 직면하고 있습니다. 특히 2025년 이후로는 상당한 수준의 부채 만기가 도래하게 됩니다.현재 대출 만기가 도래할 수 있는 금액은 수조 달러에 달합니다.

이러한 역동성은 에 대한 의존도가 증가하고 있음을 강화합니다. 민간 신용 대출, 우리 회사는 오랜 실적을 보유하고 있을 뿐만 아니라 지속적인 시장 변동을 활용하여 매력적인 위험 조정 수익을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

전 세계에서 방향을 전환할 수 있는 우리 회사의 능력 자본 스택—대출 개시, 채무 취득 또는 기회주의적 투자 - 우리가 이러한 탈구를 활용할 수 있도록 합니다.

부채 비용이 증가하고 리파이낸싱 옵션이 제한됨에 따라 많은 상업용 부동산 소유주들은 어려운 결정을 내려야 할 것입니다.이러한 경고는 지난 몇 년 동안 반복되어 왔지만, 이제 우리는 말 그대로 막바지에 다다랐다고 할 수 있습니다.그 결과, 자산 매각 기회, 1차 모기지 인수 및 자본 재편성 기회가 증가할 것으로 예상됩니다.

이전 경기 침체기를 헤쳐나간 경험과 언더라이팅 전문 지식을 바탕으로 이러한 기회에 적극적으로 접근하여 유리한 가치평가로 자산 및 부채 포지션을 확보할 수 있습니다.

미래를 위한 포지셔닝

이처럼 변화하는 경제 사이클을 거치면서 우리는 하락 가능성을 최소화하면서 강력한 상승 잠재력을 제공하는 기회에 자본을 체계적으로 배치하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

우리는 시장 혼란이 특수 상황 투자를 위한 매력적인 진입점을 만든다는 것을 알고 있습니다.주요 부문 전반에 걸쳐 유동성 제약이 심화됨에 따라 당사는 고부가가치 기회에 자본을 투자할 수 있는 전략적 입지를 확보하고 있습니다.호스피탈리티 분야에서는 브랜드가 의무화한 리노베이션이 한계점에 다다랐고, 이로 인해 불황이 가중되고 거래가 가속화되고 있습니다. 따라서 유연하고 자본이 풍부한 투자자가 개입해야 할 필요성이 더욱 커지고 있습니다.

스트레스 투자 및 구조화 금융에 대한 경험을 바탕으로 기존 자본을 사용할 수 없을 때 창의적인 솔루션을 사용할 수 있습니다.유연한 접근 방식과 강력한 유동성 보유량을 유지함으로써 우리는 시장 변화에 따라 결정적으로 행동하여 다른 기업이 할 수 없는 곳에서 가치를 확보할 수 있는 위치에 있습니다.

민간 신용 대출에 유리한 환경은 몇 년 동안 지속될 것이지만, 발전함에 따라 우리가 잡을 수 있는 새로운 기회도 창출되고 있습니다.타사가 불가능한 곳에 자본을 배분하는 능력으로는 이해관계자를 위해 계속해서 막대한 가치를 창출할 수 있습니다.

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이 에피소드에서는 피치트리의 관점, 그렉 프리드먼 환영합니다 데이비드 비트너, Newmark의 글로벌 리서치 책임자 겸 전무 이사로, 상업용 부동산 환경에 대한 심층적인 논의를 진행해 주셨습니다.지속적인 금리 인상의 영향, 진화하는 부채 시장, 급변하는 환경 속에서의 투자 기회 등 주요 경제 및 시장 동향을 다룹니다.이번 논의의 주요 주제는 금리 인상으로 상업용 부동산 가치 평가가 지속적으로 어떻게 변화하고 있는지입니다.

상업용 부동산 투자자 초저금리 시대가 도래하면서 사업자들은 시장 역학의 근본적인 변화에 직면하고 있습니다.뉴마크의 글로벌 리서치 책임자인 데이비드 비트너 (David Bitner) 는 그레그 프리드먼 (Greg Friedman) 과의 대담에서 이러한 변화가 일시적인 것이 아니라 투자 환경의 영구적인 특징이므로 기대치와 전략을 완전히 재조정해야 한다고 강조합니다.

비트너는 올해도 금리 변동성이 지속될 것으로 예상하고 있으며, 10년 만기 국채는 3.8% 에서 5% 중반 사이가 될 것으로 보입니다.이러한 변동성은 지속적인 경제 불확실성과 맞물려 모든 부동산 유형의 거래 활동 및 자산 가치 평가에 상당한 영향을 미칠 것입니다.

이러한 어려움에도 불구하고 밝은 부분이 나타나고 있습니다.오피스 시장은 2023년 4분기 중 18분기 만에 처음으로 긍정적인 순 흡수율을 보였는데, 이는 전환점이 될 수 있음을 시사합니다.산업 부문은 쇼어링 추세에 근접하고 5,300억 달러 이상의 제조업 투자 계획에 힘입어 특히 2차 및 3차 시장에서 회복될 태세를 보이고 있습니다.다가구 부동산, 특히 신축 부동산은 기존 주식에 비해 매력적인 가격 동력을 보여줍니다.

데이비드는 자본을 투자하려는 투자자들에게 주식 수익률보다 스프레드가 더 매력적으로 보이는 부채 투자에 상당한 배분을 하는 균형 잡힌 접근 방식을 제안합니다.그는 특히 수익률이 14% 에 달할 수 있는 직접 대출 및 메자닌 채권의 기회를 강조합니다.주식 측면에서는 하위 시장 선정의 중요성을 강조하면서도 트로피 오피스 전환에서 부가 가치를 창출할 수 있는 기회를 지적합니다.

향후 몇 년간 약 2조 달러의 상업용 부동산 대출이 만기될 것으로 예상되는 가운데, 채무 만기 장벽은 여전히 큰 우려사항으로 남아 있습니다.지금까지 은행들은 대부분 “연장하고 가장하는” 전략을 사용해왔지만, 데이비드는 규제 압력과 줄어드는 연장 옵션이 2025년에 더 많은 결의안을 내놓아야 거래 활동이 증가하고 가격이 상승할 수 있다고 제안합니다.

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팟캐스트는 또한 상업용 부동산 시장에 도전과 기회를 창출할 수 있는 관세 제안 및 규제 완화 노력을 포함하여 새 행정부의 잠재적 정책 영향에 대해서도 다룹니다.

상업용 부동산 투자자와 운영자에게 2025년은 새로운 시장 현실에 지속적으로 적응하는 해가 될 것입니다.성공을 거두려면 변동성을 수용하고, 기대 수익률을 조정하고, 부채 및 주식 기회 전반에 걸쳐 보다 표적화된 투자 접근 방식을 취해야 합니다.

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피치트리 포인트 오브 뷰 오늘날의 복잡한 투자 환경을 탐구하고 위축된 시장을 탐색하고 잘못 책정된 위험을 활용하기 위한 전문적인 통찰력과 실행 가능한 전략을 제공합니다.각 에피소드는 시장 역학을 심층적으로 분석하여 끊임없이 변화하는 금융 세계를 더 잘 이해하고 헤쳐나갈 수 있는 지식을 제공합니다.투자, 자본 조달, 파트너 등 무엇을 원하든, 우수한 위험 조정 수익을 창출하는 데 필요한 도구와 전략을 공개합니다.

에피소드를 놓치지 마세요. 지난 토론을 확인하고 앞서나가세요. [지금 들어보세요]

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