即使美联储减利用率，超低利用率的时代也结束了
Peachtree首席执行官格雷格·弗里德曼期望待遇美联储即将宣传布的利率，并正在回应《华尔街日报》以此为题的文章时评论了 “延期和假装” 的可行性。
在本集中 Peachtree 的观点， 格雷格·弗里德曼 欢迎 大卫比特纳，Newmark全球研究主管兼执行董事总经理，深入讨论了商业房地产格局。它们涵盖了关键的经济和市场趋势，包括持续提高利率的影响、不断变化的债务市场以及快速变化的环境中的投资机会。讨论的一个主要主题是更高的利率如何继续重塑商业房地产估值。
商业地产投资者 运营商正面临着市场动态的根本性转变，超低利率时代已进入后视镜。在与格雷格·弗里德曼的一次富有启发性的对话中，纽马克全球研究主管戴维·比特纳强调，这种变化不是暂时的，它是投资格局的永久特征，需要对预期和策略进行全面的调整。
展望今年，比特纳预计利率将持续波动，10年期美国国债可能在3.8％至-5％的中等区间内波动。这种波动，加上持续的经济不确定性，将对所有房地产类型的交易活动和资产估值产生重大影响。
尽管存在这些挑战，但还是出现了亮点。写字楼市场在2023年第四季度出现了18个季度以来的首次正净吸纳量，这表明这是一个潜在的转折点。在接近支撑的趋势和超过5,300亿美元的计划制造业投资的推动下，工业部门有望复苏，尤其是在二级和三级市场。与现有库存相比，多户住宅，尤其是新建房产，显示出诱人的定价动态。
对于希望部署资本的投资者，戴维建议采取平衡的方法，对债务投资进行大量配置，在债务投资中，利差似乎比股票回报更具吸引力。他特别强调了直接贷款和夹层债务的机会，其回报率可能达到14％。在股票方面，他指出了奖杯办公室转型中的增值机会，尽管强调了子市场选择的至关重要性。
债务到期墙仍然是一个重大问题，未来几年将有大约2万亿美元的商业房地产贷款到期。尽管到目前为止，银行主要采用 “延期和假装” 策略，但戴维认为，监管压力和延期选项的减少可能会迫使2025年做出更多决议，从而增加交易活动和价格发现。
该播客还谈到了新政府的潜在政策影响，包括拟议的关税和放松管制措施，这可能会为商业房地产市场带来挑战和机遇。
对于商业地产的投资者和运营商而言，2025年有望成为持续适应新市场现实的一年。成功需要拥抱波动，调整回报预期，并对债务和股权机会的投资采取更有针对性的方法。
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“延伸并假装” ——正如哈姆雷特曾问过的一句名言：“要成为，要不成为”，我们也正处在关键启示的边缘。我们是不是面试利率持续上升的巨人转变，这是个基本上被忽视的问题？从短期期和长期来看，这种转变将如何影响商业房地产和其他资产类别的类别？公然 parepentemen 是看似不可避免的免疫事故共和国的情绪好起来了吗？今天，我们遇到了校友的问题，在更高的利率中，犹豫不决已经不能再行了。
与过去的几次退步（例如冠状病毒、全球金融危机和互联网泡泡破裂）不一样，由于利润率极低，美联储大幅降低了利用率，使商业地产所有者和贷款人即使在现实的金流负担数或薄弱的情形下也能轻松 “延期和假装”。
今天，我们正处在商业房地产退出之中，没有减的意象。在强势的就业市场推行下，经济拥有相机强势的实力，创纪录的流动性处置于观望状态。我认识到，如果没有必需的催化剂可以将利率恢复到前几个周的水位。因为这里，我不认为 “延期和假装” 是一种有效的策略，它会是更多的破坏、失业抵押品回权和强制出场做好准备，因为我们处在新的利率中，或者可能只会是复数，不幸的是，这将对价值观，尤其利率是低估市值利的资产破坏损坏。归根结底，在任何市场混乱中，对于某些具有决定的性质和流动性的人来说，肯定会有关键的机会是真正的时机。
这篇评论现在已经出来了 格雷格·弗里德曼的领地英页面 2024 年 5 月 1 日，回应 《华尔街日报》 文章标题为： 即使美联储减利用率，超低利用率的时代也结束了。
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